加密货币交易所Kraken近期发布的一份报告指出，尽管Grayscale预计在7月解锁价值约4万枚比特币的GBTC，总金额高达13.6亿美元，但是却并不会在短期内对比特币现货价格造成重大影响。

Grayscale的GBTC是目前全球最大的数字资产基金，主要面向机构投资人。截至7日为止，GBTC的资产管理规模(AUM)已达到224.96亿美元，占Grayscale旗下基金加总的AUM逾7成。

据GBTC投资准则，投资人可以按标的资产(即比特币)的净资产价值买入该基金，但是得面对长达6个月的锁定期。目前，GBTC持有的比特币数量约达65.46万枚，占总供应量近3%。

由于行情自去年年底看涨，故今年年初有许多投资人买入了GBTC，不少份额即将在本月解锁，意味着GBTC持有者将很快能在二级市场上交易，也代表着潜在的抛售压力。

对此，摩根大通(JPMorgan)以Nikolaos Panigirtzoglou为首的分析师在本月初就发布报告指出，GBTC解锁可能会对该基金的二级市场价格和比特币行情带来进一步的下行风险。

不会在短期内造成冲击

但是，Kraken似乎抱持不同的观点。

数据显示，本月预计有价值近4万枚比特币的GBTC即将解锁，按现价约3.3万美元计算，相当于13.2亿美元。

Kraken分析师在报告中就写道：“尽管7月即将释出价值4万枚比特币的GBTC，但是市场结构却表明，这次的解锁并不会像一些人所声称的那样，在短期内对比特币的现货市场产生重大影响。”

Kraken指出，从监管文件上来看，大部分即将在7月释出的份额多由大型机构持有。分析师认为，机构投资人当初可能以比特币购入GBTC，以获得交易时产生的资产净值(NAV)溢价。

在今年2月以前，Grayscale的GBTC长期保持溢价状态，去年12月更曾达到惊人的40.2%。

分析师表示：“这些GBTC买家究竟是通过出售比特币来对冲风险的市场参与者，亦或是一批新的实际购买者，将可能会决定此次GBTC卖压可能对加密货币市场产生的影响。”

加密货币市场本周受中国监管重挫，比特币(BTC)更一度跌破29,000美元大关，是自今年一月底以来首次跌破29,000美元，近日摩根大通(JP Morgan)策略师分析报告就指出，BTC的价格近期还将面临新一波的压力来源。

这个压力来源，就是业界最大的比特币基金巨头灰度(Grayscale)，据外媒《彭博社》(Bloomberg)报导，以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师在本周报告中表提到，由于1月份发行的灰度比特币信托(GBTC)预计将于6到7月陆续解除锁定，而新一期的GBTC又将在这两个月开始贩售，因此很可能将对BTC价格构成不利因素。

据比特币数据监测网站Bitcoin Treasuries所提供的资料，灰度目前共持有654,600枚比特币，占总供应量的3.1%，而据灰度官方社群平台公告，旗下管理的总资产金额已正式来到295亿美元，其中GBTC就占了约220亿美元。

在本期GBTC解锁后，摩根大通预计投资人应该会选择在二级市场出售部分GBTC，这将导致GBTC甚至整体加密货币市场面临一波不小的卖压。据据《Cointelegraph》报导，GBTC预计7月19日迎来迄今最大的一次解锁日，将释出逾1.6万枚比特币。

报告更提到，比较BTC与黄金的波动率可以得出，比特币中期内的公允价值，大约落在23,000至35,000美元之间，因此对于近期这波落到29,000美元的骤跌，投资人无须太过恐慌。

“只有当BTC价格下跌至25,000美元左右时，长期成长趋势的讯号才将失去动力。”

投信机构意见相左

尽管摩根大通分析团队认为BTC还将面临下一波卖压，但方舟投资(Ark Invest)却早已近场布局。在BTC跌破29,000美元的隔天，方舟不仅宣布加码买进GBTC，更连同上市加密货币交易所Coinbase的股票一同跟注，看好加密货币市场反弹走势。

然而，有新债券天王之称的双县资本(DoubleLine Capital)创办人Jeffrey Gundlach，近期则在个人社群平台上发布文章，认为 BTC跌破3万美元是一起大事件，对BTC底部支撑力量存疑。

而根据Glassnode所整理的GBTC溢价趋势可以发现，自今年初BTC价格飙涨以来，GBTC的负溢价状况不断恶化，直到上个月中加密货币市场暴跌时才逐渐回稳，本周负溢价现象更已回归三月时水准，然而这是否代表BTC又将迎来一波反转涨势，还有待市场验证。

灰度(Grayscale)的比特币基金GBTC已完成今年最后一次解锁，解锁仅有58颗比特币份额(基金股权价值)，除解除卖压警报外，也进一步平衡市场的看空情绪，灰度执行长也转推此消息，以终结GBTC解锁的看空炒作。

下次解锁：2022年

据Bybt的监控数据，今年最终解锁日8/25仅有58枚比特币价值的基金份额。

而自3/5起，灰度(Grayscale)即暂停接受新资金，先前购入的GBTC解锁期皆为六个月，因此今年将不会再有GBTC解锁。

七月曾解锁上万颗GBTC价值

此前GBTC溢价率持续破底，除负溢价的持续扩大，各界更将焦点放在七月份的大量解锁，总计七月约解锁41,850颗比特币，单日最高为7/18的16,240BTC价值份额。

在进入七月时，比特币仍在32,000美元徘徊，7/18解锁后更来到29,305美元。当时包括资产管理公司Arca投资长Jeff Dorman、量化投资机构Amber Group都曾出面喊话，认为解锁反而有助于比特币现货买入。

不过当七月底时，比特币已经来到四万美元水平。分析师Willy Woo在七月底也讽刺指出，记得上周所有分析师都在喊，灰度解锁会带来数十亿美元的卖压吗？

解锁FUD结束

韦氏评级也在推特指出，GBTC解锁仅有58枚比特币价值份额，对于供应过多、大量抛压的担忧几乎消散，下次GBTC解锁要等到2022年。

持有大量GBTC份额的三箭资本，执行长Zhu Su则是再次鼓吹大家买进GBTC，他表示：如果你错过了比特币反弹，那你能买GBTC，它目前有10%折扣(负溢价)，且GBTC几乎确定会在某个时间点转型为比特币ETF，届时随着大众的买气回归，解锁时或许甚至能以正溢价售出。

灰度投资公司，英文名为Grayscale Investment Trust，它是由大名鼎鼎的数字货币投资集团在2013年设立的，DCG可以说是全球最强大的币圈机构，他参与的项目基本上都是全球顶级的币圈项目，灰度作为数字货币投资集团的子公司，是在美国唯一一个可以合法购入比特币的基金公司。虽然灰度是一家基金公司，但是大家也可以把它看成一家特别的交易所，在这里投资者们可以自由的买卖比特币。而最近，灰度解锁比特币的事闹得沸沸扬扬，那么灰度解锁比特币对市场的影响究竟是什么？现在就让比圈子小编给大家说一说。

灰度解锁比特币对市场的影响究竟是什么？

实际上，灰度一边买买买，币价最近几个月一直在跌，好像说明灰度的买入和币价没有什么太大关系，实际上也是如此，我前面说了，很有可能你看到的灰度GBTC金额增长，只不过是大佬们把自己的BTC去参加私募了。但是，随着大规模的解锁期来临，这就不一样喽。

回顾两个情况：

一是灰度目前在不停地买入越来越多的比特币，而且速度越来越快，机构在不停入场，因为在灰度的这个机会中，一些对比特币相对看好的机构或公司，他们可以直接买BTC闯入这个无风险套利的机会。

二是所有参与的机构一定会开合约做保值，当然，如果他们不开合约，那么如果币价上涨，理论上他们会赚双倍，但是大资金不会要双倍，他们只要稳健。

今年4月份以来，灰度的锁仓越来越多，而10月份开始，将会有大量的GBTC开始解锁，机构会在市场开始卖GBTC，也就是私募开始出货，但他们不是直接出BTC，而是卖他们手中的股票，“股票”一直涨，散户继续接盘。

而与币圈有直接关系的是，每解锁多少BTC，就有多少比特币要在合约市场上买入平空——你可能不懂这个词的意思，也就是机构不会理会比特币当前价格是多少，他们到了时间，那边解锁，这边就会直接平仓，而在合约市场上，平空是需要买入的，买入就会拉高价格。

而合约市场的规模目前已经远远大于现货，在这个过程中，这一轮牛市将由BTC带动，将由合约影响——其实写到这里，我有时候会为那些嘲讽和攻击我的人感觉到一丝悲剧，我说过，我不甘心永远做一个底层玩家，现在努力在努力成为中级玩家，但却有很多什么也不懂只盼项目方拉盘的人却只是把合约和交易当赌，好像世界就是他看到的井口。

目前，从技术分析的角度看，你可以期待有回调，但是多头排列已经形成，应该看多和做多，无非就是什么时候做，怎么做的问题。而且，接下来利好实在是一个接一下，包括ETH2.0等等，在这种牛市氛围之下，最好是逢回调就做多，至于上方是多少，何必去猜，没有意义。

综上所述，就是小编对于灰度解锁比特币对市场的影响究竟是什么这一问题的回答，希望可以帮助到各位投资者。小编在这里要跟大家强调，币圈市场的运作规律是极其复杂的，这个世界上也没有人能够预测行情，所以大家一定不要猜，在交易时一定要有自己的规划，要有纪律性，给自己定下一个标准，到了就做多，破了就追多，不到就如何，像这样，有规律的交易，那么你的投资就算是入门了，只有这样有纪律性的投资才能让我们从底层玩家慢慢进阶。

币圈一直有流言，称2017年是散户的牛市，而2020年是机构的牛市，而这里说的机构，就有本文要说的灰度GBTC，尤其是近期，灰度基金可以说是币圈津津乐道的存在，根据区块链数据显示，规模达320亿美元的灰度GBTC本周暴跌了20%，超过比特币13%的跌幅，在周三2月24日灰度GBTC的收盘价比其净值低0.7%，这是自2017年3月以来的首次折价，这也使得灰度GBTC再次出现在投资者眼中，对于刚入币圈的投资者来说，灰度GBTC是非常陌生的存在，那么，灰度GBTC是什么意思呢？下面小编就给大家通俗的讲解一下灰度GBTC是什么意思？

灰度GBTC是什么意思？

在股票市场上有一种投资比特币的方式：灰度比特币信托(GBTC)。这是让投资者能够在持有大量比特币的信托基金中交易股票的几种金融工具之一，每只股票的定价都接近比特币的价格。

截至 2020 年 10 月，灰度比特币信托代表着私人投资的 65 亿美元比特币资产。灰度是一家美国加密投资公司，是世界上最大的比特币购买者之一，于 2013 年 9 月推出该信托基金。它的交易代码为「GBTC」。

根据 Bitcointreasuries.org 的数据，灰度比特币信托持有 456,537 枚比特币，在上市公司持有的 786,059 枚比特币中占比 58%。

灰度比特币信托基金因其快速发展多次登上新闻头条。2020 年 6 月 9 日，该信托基金持有 384,953 比特币，在四个半月内增持了大约 70 枚。(律动注，此处原作者有计算失误，实际在四个半月内增持了大约7万枚)

灰度公司也在 2020 年通过大规模的广告活动，鼓励投资者对信托进行投资，让自己再次登上头条。

灰度比特币信托是如何运作的？

灰度比特币信托的工作原理是这样的：

灰度邀请私人富豪投资者向基金认捐资金，用于购买大量的比特币。

然后，灰度公司将该基金在公开的证券交易所上市，这意味着任何人都可以交易其中的股票。

该基金的股价会跟踪比特币的价格，但并不完全一致。

该基金的股票可以以比特币实际价格的溢价或折价进行交易。从历史上看，它们几乎总是以溢价交易。这对灰度及其灰度的投资者来说是个好消息，他们从这种溢价中赚到了钱，但对其他投资者来说却是个坏消息。

那么，投资者为什么要购买灰度比特币信托的股票，而不是直接购买比特币呢?有以下几个原因：

首先，投资比特币信托基金可以让人们在无需担心如何存储比特币、是否会触及法律及如何纳税等问题，就可以接触到比特币。

如果你要购买比特币，你有很多需要时刻保持注意的事项: 你如何存储它?你需要付钱给某人来保管你的比特币吗?如果你丢失了钥匙或者你的比特币钱包被黑了怎么办?作为一个向美国证券交易委员会(SEC)报告的公开上市的信托公司，灰度比特币信托公司则可以让你不用考虑这些问题。

其次，公开交易的比特币信托具有各种税收优惠。某些 IRA、Roth IRA 等券商和投资者账户，不会对比特币的投资给予税收优惠，但会对公开交易的信托投资给予税收优惠。Grayscale 的信托公司以一种税收友好的方式为那些投资者提供了比特币风险敞口。

第三，加密交易是非常孤立的。你不能用比特币与特斯拉和苹果的股票进行交易(不使用加密股票衍生品平台)。这就切断了加密经济与传统经济的联系。然而，只要你将比特币在证券交易所上市，尽管价格非常昂贵且数量有限，传统投资者就可以投资加密经济。

灰度比特币信托是几个公开上市的信托基金中是目前最大的信托基金。截至 2020 年 10 月，竞争对手 ETC Group 的比特币产品市值为 6000 万美元，Wisdom Tree 的比特币产品市值为 3450 万美元。