机构大量增持，一方面是有投资需求，另一方面则是套利。

GBTC是目前能够合法合规参与投资比特币的通道之一，由于有着巨大的市场需求，这使得GBTC在二级市场的价格与净值相比经常存在溢价。有溢价就存在套利空间。

按照灰度披露的信息，机构投资者流入灰度产品的资金量，对冲基金占据了主要部分。而套利策略是对冲基金最常见的盈利方式之一，我们可以大致得出市场上应该有不少机构进来套利的结论。

由于灰度巧妙地设计了无法赎回的机制并隔离了GBTC份额的上市流通市场，于是一级市场发行和二级市场流通产生了跨市场分离，美股市场承担了信托份额转让的职能，发行市场则在币圈。因此，投资者无法在币圈抛售信托份额，只

同时，由于GBTC常年存在溢价套利空间，也吸引着套利者带着资金买入比特币现货申购信托基金。于是产生了“抛压转移至美股，资金带回币圈”的完美闭环。能选择在美股二级市场上卖出，这相当于将信托天量的持仓抛压转移至美股。

灰度会卖掉比特币吗？

首先，GBTC长期的正向溢价形成了一二级市场间套利空间，只要机构对GBTC的风险溢价保持乐观预期，灰度所管理的持仓量将越来越大。加之GBTC具有有“不可赎回”的机制，直接消除了比特币的卖方流动性危机，完全不给GBTC投资者抛售砸盘的机会。

其次，以币本位结算的管理费使得投资人持有的每一份GBTC份额对应的比特币数量将不断减少。因此，比特币也将缓慢地转移到灰度手里，长期看灰度将成为市场上最大的比特币持有者之一。

由此可见，灰度是实际掌控比特币买卖”生杀大权“的。

如果比特币价格持续攀升，机构的套利成本越来越高，GBTC的高溢价将会一直存在，进而导致机构套利所产生的比特币需求量与灰度套现的比特币数量形成短期博弈;灰度也可以自行降低溢价来平衡其所影响的比特币供需关系和稳定市场情绪。

如果熊市来临，灰度可以出钱维持溢价，继续吸引机构套利，并利用6个月的GBTC锁定期进行抛售;或者直接将比特币价格砸至最低，继续等待新一轮牛市。

目前来说，牛市下只要机构对GBTC的溢价保持乐观预期，灰度就没有任何动力去砸盘。

综上所述，就是小编对于灰度为什么投资那么多比特币以及灰度会卖掉比特币吗这两个问题的回答，希望可以帮助到各位投资者。买入GTBC的目的，其实就是为了降低投资人资产管理的成本，投资者可以通过直接在美股市场购入GTBC的方式去持有比特币，这种方法足够简化和安全，并且学习门槛也变低了，还避免了很多自行交易比特币会存在的风险。不过目前dabufen 购买GTBC的还是机构投资者，占到了80%，散户想要入场的话还是要谨慎考虑。

资产管理规模(AUM)超过433亿美元的加密基金巨头Grayscale(灰度)，旗下最大宗商品比特币信托(GBTC)占据363亿美元的资产管理规模(AUM)。

长期大幅溢价的GBTC自今年2月下旬遇到折价状况，据本(11)日外媒《CoinDesk》报导，Grayscale目前暂停了GBTC的入金。

昨(10)日Grayscale母公司数字货币集团(Digital Currency Group，DCG)宣布购置最高2.5亿美元的GBTC股份。并且Grayscale开出了9位ETF(指数股票型基金)相关职缺，可能将在该领域拓展新业务。

GBTC溢价降至负值

GBTC运作模式为投资者向Grayscale入金以换取GBTC份额，该公司再向市场购买相应数量的比特币(BTC)。其股份在经过6个月闭锁期之后可于次级市场交易，但不可兑回比特币现货。

因为操作方式与传统金融商品相似，又能免去自行管理比特币资产的麻烦，加上GBTC次级市场长期溢价(GBTC价格高于现货市场价格)、具套利空间，吸引许多机构资金持有。

然而自从今年2月加拿大首档比特币ETF上线之后，当地许多类似产品陆续通关，包含已公开发行的Purposed Investment产品BTCC、Evolve Funds Group产品EBIT，以及9日才刚获准的资产管理公司CI Global与加密货币投行Glalaxy Digital推出的BTCX。

因加拿大与美国法规环境相近，并且拜登(Joe Biden)政府的新任证券交易委员会(SEC)主席根斯勒(Gary Gensler)被视为有助于当地首次开放比特币ETF的官员，如VanEck、纽约数字投资集团(NYDIG)、Valkyrie等公司皆已送出比特币ETF申请案。

另外数字资产投资基金Arca也已经向SEC申请，准备推出与Grayscale直接竞争的比特币信托基金，挑战其目前唯一合规的地位。

这些加密金融商品的新进展让投资者有了更多选择，但也导致GBTC面临强大竞争压力，次级市场溢价因此走低甚至落入负值。根据YCharts资料，GBTC去年12月溢价最高达到40.2%，但本月4日溢价行至最低-11.6%，目前也仍为负值-3.22%，意味着GBTC的价格目前约是现货价格的96.78% 。

富爸爸DCG：最大区块链创投

尽管竞争者众，但在Grayscale背后帮它撑腰的母集团DCG来头可不小。

DCG集团由西尔伯特(Barry Silbert)于2015年创办，旗下子公司除了最大加密基金Grayscale之外，还有最大加密货币场外交易(OTC)与借贷平台之一Genesis以及区块链媒体CoinDesk等三家。

加上其他投资项目如专注于比特币的技术开发公司Blockstream、数据分析公司Chainalysis、主流交易所Coinbase，总计押注超过160多间公司，触手延伸至基础建设、支付、交易平台、身分验证、NFT等各个角落，为区块链业界最大的创投集团。

现如今，已经有越来越多的人在使用比特币了，比特币在我们的日常生活中只能作为一种投资方式存在。比特币不能用于直接的交易和转账，但是比特币之间也可以用于交易。提到交易，很多人就会问，比特币的交易速度是多少呢?比特币的交易速度是否能够满足他的交易需求呢?这种交易速度又能否满足人们的需要呢?

我们经常会看到一种说法：“比特币交易速度太慢了，无法满足日常交易需求，无法成为主流货币”，那么比特币为什么交易这么慢呢?

在区块链中，区块会对这段时间的交易数据进行打包并广播。那么如果是每十分钟产生一个 1MB 大小的区块，每笔交易需要 250B 来存储数据，计算可以知道 1MB 只能存放 4194 个交易数据(Transaction)，再除以时间，也就是一秒钟最多处理 7 笔交易，显然这个速度是无法满足正常的交易需求的。

由上可以推理出等式： TPS = transactions / block_time ，TPS 表示每秒能确认的交易数，transactions 是由区块大小 block_size 和平均每笔交易大小决定的，而区块大小受全网网络状态 network_bandwidth 限制，也是由记账节点之间物理带宽 witness_performance 决定的。

记账节点的个数 witness_count 直接决定了物理带宽的上限，因为记账节点数量越多，则对物理带宽要求越高，对网络的稳定性要求也越高。

我们可以看到，要提高 TPS，可以提升分子项，降低分母项，也就是增大区块大小 block_size、提升记账节点网络带宽 network_bandwidth、提升记账节点处理性能 witness_performance，减小区块时间 block_time、减小记账节点数量 witness_count。

比特币每秒可处理的交易量主要受以下两个因素的限制：

1.区块产生速度(10分钟1区块)

2.区块规模限制(现在默认是1MB)

这两个参数共同影响着比特币网络每秒可以处理的交易数量。

对于比特币来说，缓慢的交易时间和巨额的交易费用可能是它的一个弱势之处，但这可能有解决的办法。CoinShares的联合创始人兼首席运营官Ryan Radloff周二表示，比特币目前最大的问题之一是，很多人想要使用它，但它时不时会被网络所拖累。Radloff指出了一个潜在的解决方案，即所谓的“闪电网络”。他称：“今年晚些时候将会解决这个问题，我们对此感到非常兴奋。”

比特币的这种问题可以理解是对一个狭窄的通道进行大量的信息灌输，随着大量比特币交易数据进入这个狭窄的通道，目前的块空间限制了比特币网络能够处理的交易量。这就造成了，交易被写入区块链远比用户创建时慢。随着时间的推移，交易的处理和挤压可能会让用户等上几个小时才能被记录在一个区块中。

其实这个原理和堵车的机制大同小异，当很多车辆同时涌进一个突然变窄的路口时，堵车基本是成定局了，而且短时间内可能会造成大面积绵延几公里的盛况，经历过如北京大山子的孩子们应该很了解。