而市场上依然有许多人看多比特币。

5月22日，摩根大通最新的比特币分析报告显示，其研究分析师Nikolaos Panigirtzoglou的报告认为比特币比特币现在的价格比其内在价值低约25%左右，短期上涨并突破10000美元的概率较高。该报告着眼于比特币的内在价值，将其作为一种商品，并基于生产比特币的边际成本来为其定价。根据该报告，在减半事件发生后，区块奖励从12.5 BTC减少到6.25 BTC，比特币的交易价格“比内在价格低25%”。

近日，前高盛股票衍生品业务主管、Global Macro Investor创始人Raoul Pal就在播客节目中表示，为了免受疫情影响，他正在将自己的大部分财富转移到比特币中。Stack Funds的研究主管Lennard Neo也曾对媒体表示，近期以来，投资者们对比特币的兴趣有所上升，几乎是三月份暴跌前的两倍。

加密货币分析师Big Chonis Trading称，“芝商所比特币期货交易价格比现货比特币价格高出近 100 美元，这是一个明显的看涨信号，价差越宽，市场就越看涨。”

Glassnode的数据分析显示，近60%的比特币供应在近一年内没有交易，这可能也是投资者所释放出的一个预期收益“持有”信号。

嘉楠科技惨遭做空股价腰斩

大涨前股价连续9个交易日下跌

投资者对比特币价格的预期，对比特币概念股的走势影响很大。今年4月，受比特币涨价预期的影响，矿机厂商嘉楠科技当月上涨了70.39%。

部分对比特币未来走势持谨慎悲观的投资者也开始做空比特币概念股，嘉楠科技便是其中之一。近期，嘉楠科技受到研究机构White Diamond Research的做空，该机构不看好比特币未来走势，并且认为嘉楠科技的矿机挖矿效率不高。

5月中旬，该对嘉楠科技发布做空报告称，嘉楠科技目前存在矿机利润率低、转型AI芯片业务失败、市值不合理等问题。

该报告发布前，嘉楠科技的市值超过8亿美金，而该报告认为，1亿至2亿美元之间应是嘉楠科技的合理估值范围。该报告预测，嘉纳科技有80%-90%的下跌空间，每股价格应低于1美元。

该报告发布后，美国时间5月15日，嘉楠科技大跌26.47%。大跌后的第二个交易日，嘉楠科技反弹无力，仅上涨1.37%，之后便开启了连续9个交易日的下跌。

此外，嘉楠科技5月22日发布了2020年第一季度财报。财报显示，嘉楠科技一季度总营收0.68亿元，同比增长44.6%;净亏损为0.4亿元，上年同期为0.68亿元，净亏损同比收窄。而亮眼的财务数据并未扭转嘉楠科技的跌势，这或许由于嘉楠科技的利润波动与比特币价格挂钩，市场对其财务状况早有预期。

美国时间6月1日，嘉楠科技收于2.12美金，与5月14日6美金的高点相比，已经跌去64.67%。

该报告从以下几个角度论证了“嘉楠科技股价被高估”这一结论。

首先，该报告认为，嘉楠耘智目前核心业务是出售比特币矿机，除此就没有其他重要业务，也没有获得其他经常性软件收入。嘉楠耘智唯一拥有的「其他业务」是人工智能芯片，但这项业务在2019年的收入仅为270万元人民币(约合39万美元)，占其总收入的0.2%。很显然，嘉楠耘智的人工智能芯片无法与行业领导者英伟达(NVIDIA)和AMD竞争。

但嘉楠科技的唯一主业近期正面临着一定危机，该报告指出，鉴于目前比特币价格和运行矿机需要支付的电费，使用嘉楠耘智矿机的矿工可能无利可图。

“不仅如此，随着最近比特币内存块奖励减半，比特币矿工从挖矿中的获利也会「打对折」。对于那些使用嘉楠耘智矿机的矿工，现在每挖一天矿就是亏损1美元。”

该报告中还引用了据比特币挖矿专家Drew Vosk的话，Drew Vosk称，嘉楠科技的一款最新矿机价格为999美元，虽然有不错的功能和性能、专业包装、以及运行稳定等优点，但挖矿效率和利润率并不高，除非矿工能拿到非常低的电价，否则只有当比特币价格大幅上涨才有可能获利。

第二，该报告认为，比特币价格未来将很难大涨，这或将使得嘉楠科技再次面临亏本甩卖矿机的局面。

该报告还指出，嘉楠耘智的公司业绩和比特币价格走势高度相关，但他们却没有像比特大陆那样发展自己的挖矿业务，而且也没有持有任何比特币，收入来源只有矿机销售。一旦矿机销售无利可图，嘉楠耘智只能亏本抛售矿机，这也是他们在2019年毛利率变为负数的原因之一。

出于对比特币价格的悲观预期，White Diamond认为嘉楠科技股价将会下跌。

该报告提到，2017年比特币价格暴涨的真正原因并不是来自「减半」，而是因为投资者的疯狂投机;但现在的市场环境已经与2017年有很大不同了，因为比特币投资者已经变得足够成熟，所以许多人认为比特币史上第三次「减半」后价格大幅上升的可能性并不大。另一方面，目前比特币价格仍然受到投机活动抑制，而且使用比特币购买商品和服务的实际应用也不多。

该报告更是尖锐地指出，即便比特幣價格大幅上漲，也無法百分之百保證嘉楠耘智公司能盈利。

第三，该机构在调研公开数据后发现，许多比特币矿场并没有购买嘉楠科技的AvalonMiner矿机。Riot Blockchain(RIOT)、Marathon Patent Group(MARA)近期均从比特大陆处购买矿机，Marathon也从嘉楠科技的竞争对手(不是比特大陆)处购买了矿机。

第四，White Diamond认为，嘉楠耘智高管团队缺乏经验。报告称，嘉楠耘智高管团队较为年轻，年龄大多在30岁左右，缺乏行业和业务经验。

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震荡行情是什么意思？比特币合约震荡行情的看盘技巧！比特币市场时刻都在变化，因此看盘就成为了投资者日常的工作，掌握看盘技巧就成为了投资者参与市场的重中之重，现在给大家介绍一下主要的看盘技巧。

一、震荡行情

比特币市场与别的投资市场一样，市场走势具有不确定性，并且在大多数情况下，它通常运行在有序与无序之间的一个中间状态，称为震荡行情。震荡行情一般来说与趋势行情是相对应的，很多投资者常说震荡行情是为了后市的爆发而储蓄力量，还有投资者说震荡多久后市爆发的单边行情幅度就有多大。

1、三角形震荡

三角形震荡是指某几段时间内的最高价与最低价分别连成的线最后交叉到一点形成一个三角形态，而价格在此三角形态内运行的情况。一般出现此种情况都是由于比特币价格经过一段时间的快速变动之后无力继续运行，而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续运行的整理形态。

在出现这种行情时，价格一旦突破三角行区域，后市就很容易出现较大的单边行情，在其突破的点位上是投资者进场买卖的良好时机。

2、矩形箱体震荡

矩形箱体震荡是指比特币价格在一定范围内震荡，上为箱顶，下为箱底，价格在箱体范围内震荡，不会出现大涨也不会出现大跌的行情。也就说当比特币的价格上涨到某个价位就会承压下跌，而下跌到某个价位又有支撑使其反弹，一般来说就是股价在两条平行线内运行。

这种行情一般有三种情况：横向盘整状态、向上运行状态、向下运行状态。很多喜欢刷单的投资者就喜欢在这样的行情里进行交易，只要碰线就可以进场或出场，操作容易。

二、单边行情

单边行情是指比特币的价格走势只朝着一个方向，或是只涨不跌、或是只跌不涨，盘内不会有大幅震荡的情况。一般出现单边行情时，高位的价格一般都会成为强力的阻力，而低位的价格一般成为强力的支撑，一旦价格再次运行到该点位，投资者进场交易的成功率会提高。

三、用指标辅助判断行情

一般来说，投资者在判断行情的时候不只看K线图，经常还辅以一些技术指标来判断，如MA、MACD、BOLL、黄金分割、RSI、KD等。昕雨以MACD为例：MACD的用法有很多，在投资者中，比较常见的其中一种是背离的运用，其中，背离分为顶背离和底背离两种。

(1)顶背离

当比特币的价格走势在K线图上表现为一峰比一峰高且价格成上涨趋势时，MACD的红柱形成的走势却是一峰比一峰低的现象就叫顶背离。顶背离的出现，一般预示着比特币价格即将出现高位反转行情，表明价格短期内要下跌，是做空的信号。

(2)底背离

当比特币的价格走势在K线图上表现为一峰比以逢低且价格成下跌趋势时，MACD的绿柱形成的走势却是一峰比一峰高的现象就叫底背离。底背离一般预示着比特币价格即将出现低位反弹行情，表明价格短期内要上涨，是做多的信号。在实际操作中，经过大量的验证，顶背离的可靠性要高于底背离，这一点昕雨提醒投资者要加以留意。

（本文由公众号越声投顾（yslcw927）整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

K线是由日本的一位白米商人本间宗久在1705年发明的标有开盘、最高、最低、收盘四种价位的K线表示。

K线是一条柱状的线条，有影线和实体组成;影线在实体上方就叫上影线，在实体下方就叫下影线;实体分阴线和阳线两种，又称红阳线和绿阴线。

将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成了金市以来的每天价格变动情况，我们称之为日K线图，也有周K线图、月K线图、小时K线图等等，因操作时间长短不同而选择不同时间的K线图来进行分析。

26种经典股票K线组合形态图解，看k线知涨跌 (史上最全，值得终身收藏)

K线图是大家最常见的一种股市里的分析方法。先分析关键位置及关键K线的表现;什么叫关键位置?支撑位、压力位、成交密集区，有意义的整数区，绝对高位、相对高位、绝对低位、相对低位等，这些都可以叫做关键位置。

至于关键K线，涨跌幅大于3%的都应该关注，尤其大于5%的，因为现在涨跌幅限制为10%，而5%大于等于50%，当然是关键K线。另外要关注放量的K线。在关键位置出现这样的K线当然更应该引起重视。这可以称做核心关键K线了。还有重要的一点，分析K线不能光看阴线还是阳线，要看一系列或数日的K线重心走向。平时我们说重心，一般会以K线的中分位为重心，实际上严谨的说来并不完全正确。∑(某分钟中心位价格*本分钟成交量) / 当天总成交量，这应该是比较接近正确的重心，把这个重心的均线做出来应该是有借鉴意义的。当然，直接以日中心位为重心也是可以的，误差有，应该不大，具体哪一天偏差过于大，也可以具体分析。

1、十字：

心理意义：十字的出现表明原有趋势已经进入一种不确定的状态，其后趋势需要后续K线来确认。

2、看涨吞没形态：

形态特征：两个颜色相反的K线，后K线包住前K线：确认原则：

1、第二天的实体必须完全包住前一天的K线实体。

2、上涨或下跌已经形成趋势，即使趋势是短暂的。3、颜色相反，例外的情况是被吞没的实体是一个十字信号或实体非常小。

意义：

1、前一天的K线小于今天的已经表明趋势在转弱，而随后的包住它的K线，说明新的走势力量很强。

2、在发生吞没当天，如果量放大明显，会增加新趋势继续的可能性。3、如果大实体能够吞没好几天的实体，表明反转的力量会很强。4、如果实体能够将前一天的阴影也包住的话，反转的可能性会更大。5、第二天的开盘价离前一天越远，强反转的可能就越大。

3、锤头和吊颈

形态特征：实体较短，下影较长，在低位是锤头，在高位是吊颈

确认原则：1、下影线要远远长于实体，两倍左右

2、上影线无或极小3、随后的K线形态重心相反移动

4、 形态特征：

是组合，处于下跌趋势中，前一根K线为下跌，后一根低开，但收盘价高于前一天K线的中分位，且接近全天的最高价。

确认原则：1、下跌已经持续了一段时间，指标处于低位

2、开盘价低于前一天的最低价，收盘价在前一天K线的中分位以上3、随后一天的K线应为重心上移的K线 解析：1、两根K线实体越长，反转越显著。2、第二天开盘价越低，反转力量越强3、阳K收盘价越高，反转力量越强4、放量最好。

心理意义：一个下跌趋势持续了很长时间，顺势低开后，多头开始发力，如果第二天表现为更多的买入，则证实无误。

5、乌云盖顶：

形态特征：上升已经持续了一段时间，由两根K线构成，第一根为阳K，后一根开盘高于前一根最高价，基本为本天最高价，收盘价位于前一天K线中分位以下。

解析：1、阳K和阴K实体越长，反转力量越大

2、第二天的开盘价越高，反转力量越大3、收盘价越低，反转力量越大4、两根K的成交量越大越有效确认：后续K线重心不断下移：

6、母子线：

形态特征：两根K线颜色相反，在此之前，趋势单边运行已经有一段时间了。第二根K线实体完全在前一根K线之内。

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