这些趋势可以通过用户和供应商之间的动态来解释，当供应商数量增加时，会让更稳定的新用户流入，导致大部分运行中的代币价格上涨。当模拟大量新用户时，进入经济系统的供应商数量比按比例引入新用户时少了约 23％。

显然，在任何协议中，用户增长和供应商增长之间仍需要取得平衡。根据业务的不同，可能会倾向于优先考虑用户增长或供应商增长。我们的结果表明，在基础设施经济中，引入供应商的影响大于引入用户的影响。

基础设施经济中的代币设计者应该仔细考虑如何激励用户和供应商。例如，供应商奖励应该吸引足够数量的供应商加入网络，同时避免过剩资源无法被利用而导致供应商投资失败。

例如，2020 年 Filecoin 模型常见的问题是缺乏流动性和用户流量以支持存储供应商的财务需求。通过过度强调供应商流入，网络被低效利用，代币价格表现受到影响。同样，用户增长也应该仔细激励以匹配网络的容量，避免需求激增超过供应商的网络能力。

案例研究 4：不同的质押率

质押让代币持有者可以在一段时间内锁定代币以获得额外奖励。在我们的模型中，代币持有者可以在每个时间步骤上进行质押。我们的决策是基于他们的预期收益和锁仓的机会成本，以及一些其他因素，比如市场趋势和他们自己的过去行为。为了研究不同的质押激励措施的影响，我们在 0％、5％、12％和 20％之间变化质押收益率。

正如预期的那样，对于没有质押回报的模型，没有代理选择进行质押。我们发现，将质押回报提高到 5%对代币价格和稳定性都没有什么影响。将质押回报提高到 12%和 20%都会增加代币价格，但 20%的运行中观察到更高的不稳定性。

随着质押收益率的增加，网络增长速度更快，流经经济体的财富增加。自然而然的结果是代币价格上涨。然而，我们还观察到，由于投机交易的结果，散户投资者代理商数量增加，导致在 20%的质押收益率下稳定性较低。

这些结果表明，在质押回报率上存在一个“平衡点”，在这个点上，协议设计者必须平衡资本流量和投机者数量的增加。在我们的实验经济中，12%是最接近这个平衡点的结果，给我们带来了明显的代币价格增长，同时稳定性损失很小。当我们将我们的模拟用作咨询工具时，我们可以扫描更多的质押水平或模拟不同的奖励计划，以获得更高的分析精度。

虽然 12%可以提供网络增长并且稳定性损失很小，但这并不意味着每个协议都应该使用 12%。例如，生命周期早期的协议可能希望减少零售投资者的数量，以便专注于核心网络用户和提供者，并且会受到保留代币并保持质押低或关闭的激励。我们建议协议监控其经济体中从事投机活动的比例，并考虑质押调整以激励其所需的代币持有者组合。

更广泛地说，我们鼓励协议为质押者提供除金融 APY 之外的其他实用功能。例如更大的治理权重、对网络安全的贡献以及其他无形奖励等。纯粹出于金融动机进行质押，特别是对于新兴协议而言，可能会扭曲基本面，并吸引留下一旦质押奖励降低就离开的投机流动性。

总结与展望

代币经济的动态是极其复杂的。使用 ABMs 模型，我们可以更加接近理解代币经济的复杂性，从分析个体之间的互动和代币如何影响他们的行为开始。

我们遵循众所周知的格言：“所有模型都是错误的，但有些是有用的”。创建预测模型的最重要的一步是清楚地理解它的局限性和假设。这个初始模型的一些缺点可能包括 90 天的运行时间和仅对三种代币进行的校准等。随着我们实验这个模型的能力，我们将不断完善这些假设，并努力添加新类型的代理、代理能力和协议设计。